Net Delta Posisie

Net Delta Posisie Wat dit is en hoekom dit belangrik is As jy gaan om op te rig of te werk met opsie verspreiding strategieë. is dit waarskynlik 'n goeie idee vertroud is met net delta posisie van die handel te wees. Delta Review As jy onthou, delta is die opsie Griekse dat die mate waarin die prys van 'n opsie in samewerking sal beweeg met die beweging van aandeelprys die onderliggende aandeel se meet. 'N opsie se delta kan wissel baie en dit is geraak deur 'n paar van die verskillende faktore - die trefprys (relatief tot die aandeelprys) en sy vervaldatum. Faktor # 1 - Strike Prys In wese, die dieper in die geld 'n opsie is, hoe groter is sy delta, wat sin maak. Omdat die dieper in die geld 'n opsie is, hoe minder tyd waarde daar op die opsie en hoe meer dit moet optree soos die onderliggende aandeel. Aan die ander kant, hoe verder uit die geld 'n opsie is, hoe kleiner is sy delta. As, byvoorbeeld, jy 'n $ 40 'n beroep op 'n $ 30 voorraad, en die aandele beweeg hoër deur 'n dollar, jy sal beslis nie verwag dat die opsie oproep te verhoog deur dieselfde dollar. Jy sou waarskynlik om goed te doen as dit hoër beweeg deur $ 0,20 / kontrak. En op die geld-opsies? Hulle is geneig om iewers tussen in, beweeg miskien $ 0,50 / kontrak vir elke dollar gewemel van die onderliggende aandeel. Faktor # 2 - vervaldatum Die ander faktor is die vervaldatum. Hoe nader 'n opsie is om verstryk, hoe meer dit in die geld teen uit die geld digotomie word meer uitgesproke. Weereens, dit maak sin. Dit $ 40 'n beroep op die $ 30 voorraad? Dink verstryking is net 'n paar dae weg. Selfs as die voorraad hoër deur $ 2- $ 3 / aandeel beweeg - daar is nog feitlik geen kans dat die voorraad enigiets anders as waardeloos sal verval. So dit sal nie sin maak vir die prys beweging van die opsie om in tandem met voorraad. En dieselfde ding gesien kan word met 'n diep in die geld-opsies, waar die waarde van die opsie bestaan ​​hoofsaaklik uit intrinsieke waarde. Veronderstel plaas jy besit 'n $ 30 'n beroep op 'n $ 40 voorraad en die voorraad verhuis hoër deur 'n bok. Met slegs 'n paar dae tot vervaldatum, sou jy verwag dat die waarde van die oproep sal neig om die beweging van die voorraad baie nader spieël as wanneer jy 'n jaar agter die rug of meer oorblywende op die kontrak. Maak Delta Voorspel Prys? Ten slotte, daar is nog 'n manier om te kyk na delta wat tegnies korrek is nie. Tog, in 'n vreemde soort manier, kan dit jou help om delta beter te verstaan. Sommige handelaars sien delta as pryse die mark in of voorspel of 'n opsie sluit in die geld. Byvoorbeeld, as jy 'n op die geld oproep met 'n delta van 50 (wat beteken as die voorraad beweeg hoër deur 'n dollar, kan jy verwag dat die opsie om te verhoog met 50 sent), dan 'n paar handelaars is van mening dat mnr Mark voorspel daar basies 'n 50-50 kans dat die voorraad sal sluit op daardie trefprys of hoër. Net so 'n in die opsie geld met 'n delta van 70, dus die teorie gaan, sal 'n kans om die afwerking in die geld 70% hê. Of 'n uit die opsie geld met 'n delta van 20 sou net 'n kans om die afwerking in die geld 20%. Soos ek vroeër genoem, maar dit is regtig nie 'n besonder akkurate voorspeller van toekomstige aandeelprys n voorraad, maar dit gee 'n ander perspektief. Net Delta Posisie So, wat is 'n netto delta posisie, of netto delta waarde? As jy 'n opsie verspreiding handel. per definisie jy gaan beide kort en lang posisies wat, in 'n mate, verreken mekaar het. En dit is waar of ons praat oor debietorder versprei of krediet versprei. Maar omdat ek persoonlik saam met krediet versprei veel meer dikwels as debietorder versprei, kom ons kyk na 'n huidige kalender verspreiding posisie Ek het as 'n voorbeeld van wat jou netto delta posisie of waarde wat jy kan vertel oor jou handel en jou potensiële risiko's en belonings. Nou, om dinge meer verwarrend maak, ek het ook 'n aparte in die geld naak sit posisie ingesluit (die 7 kort stel die $ 38 staking eindig op 2012/07/21). Die werklike kalender krediet verspreiding bestaan ​​uit 3 lang JPM $ 25 oproepe verval in Januarie 2014 (dit is spronge) en 'n paar oop kort oproepe geskryf teen die spronge (soortgelyk aan 'n bedekte oproep, maar met behulp van die lang spronge in plaas van werklik besit van die onderliggende aandele). Die twee nabye toekoms kort oproepe betrokke is 1 die $ 37 staking verval in die Julie-maandelikse siklus (16 dae weg ten tyde van hierdie skrywe) en 'n tweede die $ 35 staking verstryk in September. (Moenie bekommerd wees oor probeer om die ins en outs van die handel te volg - dit momentopname is geneem na 'n paar handel aanpassings en rolle, ens) Dit kan 'n bietjie slordig wees, maar die voorbeeld is steeds tekenend van netto delta en hoe daardie waarde impak 'n posisie en 'n portefeulje. As ons kyk na die hele posisie (insluitend die 7 naak of kort wan), sien ons dat dit 'n mooi lomp handel. Of liewer, sal die handel die meeste baat vind by die sien van die voorraad styg. Trouens, wat bo die tabel toon dat die totale netto delta waarde is 800,90 (die "posisie Delta" bokant die laaste kolom eerder as daaronder is getel). Wat dit beteken is dat as JPM was om op te staan ​​deur $ 1 / aandeel, kon ek die netto waarde van my portefeulje (ten minste die JPM opsies gedeelte daarvan) verwag om te verhoog deur $ 800,90. Dit werk andersom ook - indien die voorraad was om te val deur $ 1 / aandeel, sou ek verwag dat die netto waarde te verminder deur approxmimately $ 800 sowel. Dit is natuurlik nie 'n vaste aantal sedert die delta self verander in waarde - vroeër in die dag, toe ek die netto delta waarde nagegaan, die aantal was laer, in die $ 700s (en gelukkig my - JPM was af $ 1,50 / aandeel op die dag Ek het hierdie). Gamma is die opsie Griekse dat meet hoeveel die delta self sal verander vir elke $ 1 verandering in die onderliggende aandeel. Net Delta se impak op kalenderverspreidings Dit is ook die moeite werd om die afsonderlike 7 naak wan posisie sluit en net kyk na die spronge kalender verspreiding (3 lank gedateer oproepe en 2 ooreenstemmende kort, nabye toekoms oproepe) en sien wat die netto delta daar kan ons sê. So as ons uitsluit delta waarde van $ 645,40, die netto delta waarde die 7 kort wan 'op net die kalender verspreiding handel 155,50. Dit sê vir my dat vir elke dollar die voorraad styg (of af), kan ek verwag dat die totale waarde van die handel te verhoog (of afname) deur ongeveer $ 150. Hoewel die inherente voordeel van kalender verspreiding ambagte is dat jy die verskillende pryse van tyd verval kan ontgin tussen opsies langer termyn (waar die waarde verweer veel stadiger) en dié van nabye toekoms opsies (waar die tyd verval tariewe versnel die nader jy aan verstryking), die handel as ek dit het ingestel, is nog min of meer 'n lomp handel. Ek kon die opstel van die handel meer delta neutraal te wees. waar beweeg in die onderliggende minder impak op die waarde van my portefeulje wil hê, en die wins in die handel sal meer kom uit die verskil in theta (die koers van die daaglikse tyd verval) tussen die lang en die kort opsies. Die buigsaamheid en Handel Offs van opsies Soos ek baie keer gesê het, opsies is altyd oor handel offs. Intuïtief, kan jy verstaan ​​dat skryf gedek oproepe. of jy die eienaar van die onderliggende aandele of jy die eienaar van die spronge as 'n soort van 'n gevolmagtigde as ek gedoen het in hierdie geval, sal jou kop te beperk indien die voorraad beweeg bo jou trefprys. Maar jy kan ook sien die nommers vir jouself. Case in point - ons het gesê dat die netto delta posisie op die JPM spronge kalender verspreiding is 155,50. Nou onthou dat ek die eienaar van 3 spronge in hierdie voorbeeld. So, in effek, indien die voorraad ambagte hoër deur $ 1, die netto toename in die waarde van my spronge op 'n individuele basis verhoog met 'n bietjie meer as $ 50 ($ 155 gedeel deur 3), of ongeveer $ 0,50 / kontrak. Vergelyk dit met die reguit delta op die 3 lang spronge oproepe deur hulself, wat is 0,735, of 73,5 sent per elke dollar gewemel van die onderliggende. So die kort oproepe baie optree as 'n sleep wanneer die voorraad beweeg hoër. Maar hulle verminder ook die impak van beweeg laer. En al die tyd, 'n zig hier, 'n zag daar, daardie termyn opsies naby voortgaan om meer en meer tyd waarde verloor elke dag. wat is die groot aantrekkingskrag van kalender verspreiding handel in die eerste plek.